Kripto varlıklar en parlak dönemindeydi daha sonra ibre tersine döndü. Bitcoin’in tanıtılmasının üzerinden tam 17 yıl geçmesine günler kala, kripto para sektörünün ulaştığı kabul düzeyi tarihte eşi benzeri olmayan bir hızla gerçekleşti. Bir zamanlar finans çevrelerinin alay ettiği ya da regülatörlerin hedef aldığı sektör; bugün bankaların, büyük fonların ve yasa koyucuların desteklediği bir yapıya dönüştü.

Ancak tam da bu zaferlerin ortasında kripto piyasasında dengeler bozulmaya başladı. Bitcoin, ekim başında gördüğü 126 bin dolar seviyesinden 93 bin dolar bandına kadar geriledi.

YÜKSELİŞ HİKAYESİ BİTTİ, YENİ BİR ANLATI YOK

İngiltere merkezli The Economist’te yer alan habere göre Bitcoin’in temel sorunu, fiyat artışlarını besleyecek yeni bir “hikâyenin” kalmamış olması.

Kripto, gelir üretmeyen ve tamamen gelecekteki değer beklentisiyle alınıp satılan spekülatif bir varlık olduğundan, yükselişini sürdürebilmesi için yeni bir ivmeye ihtiyaç duyuyor. Ancak ABD’de borsalar aracılığıyla kriptoya erişim kolaylaşmış, ETF’ler onaylanmış ve düzenleyici belirsizlikler büyük ölçüde giderilmiş durumda. Özetle: “Artık herkes Bitcoin’e erişebiliyor, yeni bir katalizör yok.”

Bazı merkez bankalarının kripto alımları ise beklentilerin çok altında kalıyor. Örneğin Çekya Merkez Bankası’nın 1 milyon dolarlık alımı, 171 milyar dolarlık rezervi düşünüldüğünde sembolik bir adım olmaktan öteye geçmedi.

ÇÖKÜŞÜN YANKILARI SINIRLI KALMAYABİLİR

Sektördeki düşüş sadece küçük yatırımcıyı değil, agresif pozisyon alan büyük şirketleri de sıkıştırıyor.

Öne çıkan örneklerden biri, Michael Saylor’ın sahibi olduğu ve bilançosunu Bitcoin üzerine kuran Strategy adlı yazılım şirketi. Firma yaklaşık 60 milyar dolarlık Bitcoin taşıyor ve bu varlıkları borçlanarak satın aldı. Şirketin piyasa değeri, iki yıl sonra ilk kez sahip olduğu Bitcoin’in değerinin altına indi. Bu durum, olası bir “zorunlu satış” dalgasını tetikleyebilir.

Daha büyük risk ise düşüşün diğer piyasalara sıçraması.
Bitcoin, 2020’den bu yana teknoloji hisseleriyle daha yüksek korelasyon gösteriyor. Bu nedenle kriptodaki moral bozukluğu, teknoloji hisselerinde de satış baskısı yaratabilir. Nitekim Nasdaq 100 endeksi son günlerde %6 geriledi.

TEK UMUT ABD’NİN DEVREYE GİRMESİ Mİ?

Bitcoin’in yeniden güçlü bir ralli yapması için bütün klasik katalizörler kullanıldı:

ETF onayları

Düzenleyici netlik

Kurumsal kabul

Yatırım kolaylığı

Geriye tek ihtimal gibi görünen bir başlık kaldı: ABD hükümetinin Bitcoin alması.

Mart ayında Donald Trump yönetimi tarafından kurulan Stratejik Bitcoin Rezervi beklentileri karşılamadı. Rezerv, şu ana kadar yalnızca kolluk kuvvetlerinin el koyduğu Bitcoin’lerle büyüdü.

Bunun üzerine bazı senatörler —özellikle kripto yanlısı Cynthia Lummis— hükümetin açık piyasadan Bitcoin satın alması gerektiğini savunuyor.

Bitcoin fiyatı düşmeye devam ederken, bu çağrıların artması olası. Kripto sektörüne yakın isimler, düşüşü “alım fırsatı” olarak değerlendirilmesi gerektiğini dile getiriyor.

Hükümetin böyle bir adım atması halen düşük bir ihtimal olarak görülse de, kripto piyasasında da siyasette olduğu gibi “sürprizler asla tamamen dışlanmıyor.”